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As the FTSE 100 nears record high, what does it mean for investors?

En hausse : le FTSE 100 se rapproche d'un niveau record en gagnant 4 % au cours des premières semaines de l'année

Isolément, la performance du FTSE 100 l’année dernière aurait pu décevoir les investisseurs étant donné qu’il a terminé l’année là où il avait commencé.

Mais face à la volatilité mondiale, l’indice britannique de premier ordre a tenu bon alors que le marché boursier mondial a chuté de près de 20 %.

Le FTSE 100 est en hausse de 5,4% au cours du mois dernier et avec un pic de clôture de 7 860 lundi, il a flirté avec un nouveau record, malgré une inflation persistante et une crise du coût de la vie.

Le record de clôture du FTSE 100 est de 7 877,45 et bien que l’indice ait reculé cette semaine, il pourrait bientôt être réglé pour une autre inclinaison vers un nouveau sommet.

En hausse : le FTSE 100 se rapproche d'un niveau record en gagnant 4 % au cours des premières semaines de l'année

En hausse : le FTSE 100 se rapproche d’un niveau record en gagnant 4 % au cours des premières semaines de l’année

Qu’est-ce qui a poussé le FTSE 100 à monter en flèche ?

Les investisseurs ont afflué vers les actions britanniques depuis la mi-octobre avec le FTSE 100 en hausse de 13,5% et le FTSE 250 plus axé sur le marché intérieur en hausse de 18,3%.

Cela reflète une nette amélioration de la confiance des investisseurs, mais le marché boursier britannique s’avère également intéressant pour des raisons allant au-delà du sentiment général.

Le rendement en dividendes relativement élevé du FTSE 100 est attrayant pour les personnes à la recherche de revenus et l’indice a “fourni aux investisseurs de meilleurs rendements totaux au fil des ans que ne le suggère le niveau global du marché”, déclare Tom Stevenson, directeur des investissements chez Fidelity.

Il est également stimulé par certains des principaux acteurs de l’indice. Les prix élevés du pétrole, qui sont restés élevés depuis l’invasion de l’Ukraine, ont contribué à soutenir les principales actions comme BP et Shell, qui ont toutes deux réalisé des bénéfices exceptionnels l’année dernière.

Le prix du pétrole devrait rester élevé car l’assouplissement des restrictions en Chine laisse espérer une reprise de la demande du premier importateur mondial de brut, ce qui a contribué à stimuler le FTSE.

Il est possible que malgré une bonne course, le FTSE 100 puisse surprendre à la hausse. Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, note que les analystes ont déjà réduit les estimations de bénéfices, de sorte qu’une grande partie des mauvaises nouvelles est intégrée.

Cela pourrait expliquer en partie pourquoi les investisseurs affluent vers les détaillants après avoir signalé un appétit plus fort que prévu des consommateurs au cours de la période de Noël.

Le contexte économique est un facteur important car le marché devient prudemment optimiste. Les chiffres de cette semaine montrent que l’économie ne s’est pas contractée en novembre comme cela avait été largement prédit.

L’inflation est largement reconnue comme ayant atteint un sommet. Cette année, il devrait se calmer et les hausses de taux d’intérêt devraient commencer à s’arrêter, la Banque d’Angleterre passant à une baisse au second semestre.

Mold dit: “C’est ce que vous dit le Gilt à deux ans – il mène traditionnellement le taux de base de 6 à 9 mois et il est assis à 3,40%, en dessous du taux de base de 3,5%, même si les économistes parlent de taux des hausses à 4,5 % d’ici juin.

“En somme, tout ira mieux.”

Il semble que le FTSE 100 soit en bonne place, mais Stevenson appelle à la prudence.

“Il convient de rappeler qu’il a fallu près de cinq ans au FTSE 100 pour retrouver son sommet précédent et, même à ce niveau élevé, il est toujours inférieur de 15% au-dessus de son sommet dot com à la fin de 1999.”

Les actions britanniques sont-elles toujours bon marché ?

Les actions britanniques sont généralement considérées comme bon marché par rapport à d’autres marchés, et même par rapport à leur propre histoire.

Sur un ratio cours/bénéfices d’un peu moins de 12 et un rendement poussant à 4%, M. Mold affirme que le FTSE 100 “représente de la valeur, en particulier pour les investisseurs étrangers qui bénéficient de l’avantage supplémentaire de la devise”.

“La livre sterling doit encore regagner le terrain qu’elle a perdu face au dollar et à l’euro immédiatement après le vote de 2016 sur l’adhésion à l’UE.”

Le FTSE 100 n’est pas adapté à une faible inflation, une faible croissance et un faible taux d’intérêt, mais il peut être mieux adapté à une période prolongée d’inflation plus élevée

Si le pétrole et le gaz, les services financiers et les biens de consommation de base sont prévus pour une autre année forte face à une inflation persistante et à des prix élevés de l’énergie, le FTSE 100 devrait en bénéficier.

“Vous pouvez affirmer que le FTSE 100 mérite d’être bon marché, compte tenu de sa dépendance à l’imprévisible (mineurs et pétroles), à l’indigestion (banques et assureurs) et potentiellement à quelques marcheurs piétons (consommation de base, télécommunications, services publics) et certains peuvent remettre en question le prévisions de bénéfices et de dividendes, si une récession vraiment profonde devait frapper », déclare M. Mould.

«Mais si l’inflation s’avère collante, les jeux sur les matières premières pourraient prendre tout leur sens (du moins si l’histoire est un guide), les services publics offrent des revenus indexés et les biens de consommation de base offrent un certain pouvoir de fixation des prix au moment où il est le plus nécessaire.

«La composition du FTSE 100 n’est pas adaptée à l’obscurité à faible inflation, à faible croissance et à faible taux d’intérêt qui a caractérisé les années 2010, mais elle peut être mieux adaptée à une période prolongée d’inflation plus élevée, de coûts énergétiques plus élevés et de coûts plus élevés. les taux d’intérêt, si c’est effectivement ce que nous allons obtenir.

Jason Hollands, directeur général de Bestinvest ajoute: “Certains peuvent se demander si un pic de l’indice pourrait être un signe que les actions des grandes entreprises britanniques sont désormais chères et se demander s’il est temps de vendre plutôt que d’acheter ou de conserver”.

“Je dirais fermement que le niveau actuel du FTSE 100 ne devrait pas susciter d’inquiétude : les actions des grandes entreprises britanniques sont en fait très attrayantes.”

Le FTSE 100 poursuivra-t-il sa solide séquence ?

Le FTSE 100 a commencé l’année du bon pied, mais les bons moments peuvent-ils continuer ?

Si la Chine voit une réouverture réussie de son économie et que la demande de pétrole et de matériaux augmente, le secteur de l’énergie en bénéficiera. De même, la nature défensive de l’indice sera attrayante si le Royaume-Uni entre en récession.

Il pourrait y avoir des problèmes plus difficiles à résoudre au second semestre si la croissance des salaires reste forte, l’inflation est rigide et les prix du pétrole continuent d’augmenter.

«Le danger est que la Banque d’Angleterre agit tôt pour relancer l’économie et va trop tôt, comme l’ont fait la Fed et le chancelier britannique à la fin des années 1970, attisant une nouvelle vague d’inflation qui nécessite une action plus drastique et un ralentissement plus profond que le premier à l’étouffer. Cela créerait des ennuis », dit Mould.

Alors que les chiffres récents montrent que l’inflation a ralenti pour le deuxième mois consécutif à 10,5 %, il faudra un certain temps pour s’établir à son niveau d’avant 2022.

Cela pourrait donner au FTSE 100 un avantage compte tenu de son inclinaison défensive et de ses valorisations moins chères alors que les taux d’intérêt augmentent pour freiner la flambée de l’inflation.

“La question est maintenant de savoir s’il s’agit d’une aberration – et nous revenons à la bouillie de faible croissance, de faible inflation et de faible taux d’intérêt des années 2010 qui a si bien servi les actions de croissance et les composés de qualité (et les titres à revenu fixe), ou nous entrent en effet dans une ère différente, où une main-d’œuvre, une énergie, des biens et de l’argent plus chers signifient que différentes solutions de portefeuille sont nécessaires – et le FTSE 100 a nettement sous-performé dans les années 2010 », déclare M. Mould.

Ce ne sera pas simple pour le FTSE et les investisseurs voudront se demander comment un nouveau rallye de la livre sterling pourrait commencer à peser sur le FTSE.

Edward Allen de Tyndall Private Clients déclare : « Le dollar américain s’est renforcé de 12 % en 2022, ce qui a à la fois augmenté la valeur des bénéfices étrangers pour notre marché boursier national et aidé les investisseurs qui ont choisi des investissements libellés en dollars américains (non couverts). Gagnant-gagnant non ?

“Le problème survient si et quand la livre sterling se renforce par rapport aux devises mondiales.”

Dans ce cas, les bénéfices à l’étranger des multinationales cotées au Royaume-Uni seraient inférieurs à ceux convertis en livres sterling.

“Les devises sont compliquées et il est trop simpliste de dire ‘fort est mauvais’ ou vice versa. Cependant, c’est un risque, et peut-être un risque sous-estimé après tant d’années de faiblesse de la livre sterling.

Comment le FTSE 250 se comportera-t-il ?

Le FTSE 100 ne capture pas le marché britannique dans son ensemble et le FTSE 250 est souvent considéré comme plus représentatif de la fortune de l’économie britannique.

Alors que l’indice est tombé dans un marché baissier l’an dernier et qu’il est encore près d’un cinquième en dessous de son sommet historique, il a déjà augmenté de 2,7 % cette année.

Les investisseurs pourraient-ils se tourner vers le FTSE 250 pour des actions battues ?

M. Mold déclare: “Dans la mesure où vous pouvez avoir des actions bon marché et de bonnes nouvelles, mais pas les deux en même temps, il est possible qu’il y ait de la valeur à avoir ici aussi.”

Si l’on se fie au rallye du FTSE 100, les marchés sont maintenant prudemment optimistes quant au fait que le Royaume-Uni pourrait être en mesure d’éviter une récession et s’il y en a une, elle ne sera pas aussi grave que prévu.

Dean Turner, économiste en chef pour le Royaume-Uni et la zone euro chez UBS Wealth Management, a déclaré la semaine dernière: “La réalité économique sera probablement moins mauvaise que ne le suggèrent les gros titres”. En outre, nous pensons que les actions britanniques peuvent continuer à bien performer dans les mois à venir.’

Une fois que l’économie commencera à se redresser, les secteurs cycliques comme les constructeurs de maisons, les ingénieurs, la construction, les FPI et les détaillants, qui ont tous chuté l’an dernier, commenceront à se redresser.

M. Mold déclare: «Les entreprises qui occupent une position concurrentielle solide, une direction compétente et le type de bilan solide qui les permettra de traverser tout ralentissement sans inquiétude excessive pourraient mériter un soutien patient à long terme, même si cela peut être un cahoteuse.

“Une deuxième ou une troisième vague d’inflation pourrait obliger les banques centrales à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps et cela pourrait préparer le marché britannique à une année 2024 délicate.”

Où les investisseurs devraient-ils rechercher une exposition au Royaume-Uni ?

Alena Kosava, responsable de la recherche en investissement chez AJ Bell, note Jupiter UK Special Situations, qui a un biais de valeur à grande capitalisation*.

« En vertu de la mise en œuvre de son approche de valeur à contre-courant, le fonds recherche des actifs peu appréciés et peu valorisés, qui offrent un potentiel d’appréciation du capital (et de revenu) pour les investisseurs à plus long terme. L’accent mis sur les rendements ajustés au risque est un pilier central du processus.

Elle note également Fidelity UK Special Situations, qui privilégie les moyennes et petites capitalisations qui ont traversé une période prolongée de sous-performance, mais le risque de baisse supplémentaire est limité.

« Les gérants privilégient les secteurs où le changement peut se produire rapidement et où une gamme variée de modèles commerciaux offre le potentiel de sous-évaluation des actions. Le fonds a bien résisté tout au long de 2022, malgré la vente agressive des actions à moyenne et petite capitalisation.

Jason Hollands de Bestinvest met en évidence les fonds d’actions britanniques sur sa liste des meilleurs fonds qui ont une forte exposition aux grandes capitalisations.

Il s’agit notamment du fonds Evenlode Income, du fonds Ninety One UK Alpha, du fonds Redwheel UK Equity Income et du JPMorgan Claverhouse Investment Trust.

L’un des moyens les plus simples d’obtenir une exposition aux grandes entreprises britanniques est un fonds de suivi à faible coût.

Exposition FTSE All Share : Vanguard FTSE UK All Share Index Unit Trust – suit la performance du marché FTSE All Share.

Exposition au FTSE 100 : iShares Core FTSE 100 ETF – suit la performance de l’indice FTSE 100 en reproduisant l’exposition aux 100 plus grandes sociétés cotées au Royaume-Uni.

Exposition au FTSE 250 : Vanguard FTSE 250 ETF – offrant une exposition au marché du FTSE 250, appliquant une stratégie de réplication physique. L’indice sous-jacent privilégie les financières et les industrielles, qui représentent ensemble environ 60 % du portefeuille global.

*AJ Bell ne fournit aucun conseil financier ni conseil/recommandation.

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